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最近，国家一级中药保护品种——片仔癀中药饮片被检出缺陷引爆了融哥的朋友圈。
福建省食药监局公布的“2019年中药饮片质量集中整治(生产环节)专项检查及处理情况公示”显示，漳州片仔癀药业股份有限公司(“片仔癀”)生产的中药饮片因一般缺陷5项被责令整改。
紧接着，8月27日，片仔癀公告称，公司生产质量管理符合GMP要求，未发现产品质量问题，检查过程中发现五项一般缺陷已整改完毕。
说起片仔癀，融哥倒是去过苏州观前街的片仔癀博物馆，客观讲，就是一连锁药房加日化品店面，店员热情有余，医学专业知识有很大很大的提升空间。
不过，令融哥印象深刻的是片仔癀充满文化底蕴和传奇色彩的故事。
片仔癀收购之片仔癀药理
片仔癀疗效显著，一是因其处方独特，二是因其制药工艺特殊，且处方和工艺至今秘而不宣，受国家绝密及保护。其处方目前只公开四味名贵中药：天然麝香、天然牛黄、三七、蛇胆。
天然麝香为雄麝之香囊中干燥的分泌物，有特异香味，功能为开窍醒神、活血通络、消肿止痛。天然牛黄为牛胆囊、胆囊或肝管中的结石，功能为泻火清热、熄风开窍、止痉清肝、豁痰解毒。三七又名田七，为五加科植物，与人参同科，功能为散瘀止血、化瘀生新、行滞通经、消肿定痛。蛇胆为蛇干燥的胆囊，功能为清肺化瘀、清热解毒、清肝明目、利胆。
诸药与其他药合理配伍，加上其独特精湛的生产工艺，使片仔癀具有清热解毒、活血通络、消肿止痛、保肝护肝的神奇功效。而这些功效远非上述四位药单纯合并的功效所能相比，这是片仔癀最见巧妙，也最为神秘之处。中药文化，博大精深，源远流长。
片仔癀收购片仔癀的作用谁都知道，片仔癀具有“清热解毒、凉血化淤、消肿止痛”的独特功效，由牛黄、麝香、三七、蛇胆等名贵中药材按配方制成。但对它是作为明宫廷秘方流传下来的，在中国一众名贵中成药中，仅能由漳州片仔癀独家生产却不一定知道。片仔癀是世界上独一无二的产品，具有极强的竞争力和不可替代性，是国药奇葩，它的处方和工艺均属国家绝密，在1965年就被国家中药管理局和国家保密局列为绝密的国家重点保护中药制剂。
片仔癀收购之片仔癀利润
首先，我们来看看片仔癀利润及其获取现金的能力，有无扭曲的因素存在。
1、检视固定资产、无形资产、商誉对利润质量指标的扭曲影响
片仔癀2019年底，固定资产2.30亿，无形资产1.56亿，商誉为0，对88.11亿的总资产，占比都非常低。
这说明，片仔癀的资产非常轻，计提摊销的部分，不会严重降低会计利润。
这种轻资产运营的模式，对净现比、核心利润获现率的扭曲影响是不大的。
2、检视利润结构对利润质量的扭曲影响
这是我统计的片仔癀近5年来的核心利润及营业利润数据。
在过去的五年中，片仔癀的核心利润对营业利润的占比，几乎都高达95%以上，这说明企业的利润主要来自于主营业务。
投资收益、营业外收支对片仔癀利润的影响略近于无。
