白酒行业正面临着十字路口，这一点从不断收到的各种白酒企业的推广活动和品鉴邀约中便可见一斑。而在前些年行业繁荣时期，这样的情况是不可能发生的。

此外，该行业的产销量已经连续多年下滑，企业数量也在不断减少，但让人感到奇怪的是，销售额和净利润却呈现出持续增长的态势。然而，在这份增长的背后，亏损企业的比例却在不断扩大。一边是市场的出清，一边却是产品价格的上涨，这种矛盾的现象让人深思。

尽管白酒行业的股息率普遍超过2%，其中茅台、五粮液、老窖等企业的股息率更是高达2.8%或以上，但这也是近十年来最低的水平。这个看似稳定的行业，其实也经历了多次的更替和变迁。曾经的行业巨头们，如西凤、汾酒、五粮液、茅台等，都曾经历过市场的起伏和竞争的压力。

近期，杭州糖酒会的取消、高端及次高端白酒在二级市场上的价格倒挂、五粮液控量保价等现象，都揭示了白酒渠道库存积压的严重问题。尽管酒王茅台已经宣布涨价，但整个行业却无人敢跟随。因为茅台的特殊性使得其无法被其他企业所模仿，跟风涨价无疑是一种自杀行为。今年可能是白酒行业库存开始出清的一年，这一点会在企业的业绩上得到体现。尽管当前白酒的估值较低，但在看到企业真实的业绩之前，我们还是应该保持更多的安全边际为好。